2014年中国并购市场“井喷之年”十大年夜工作

  创新式成本运作层出 “擦边球”并购重组频现

  10 月23日正式实施《上市公司严重资产重组办理方法》,个中关于现金支付的非借壳上市并购重组,完整撤消事前审批。这一并购新规,催生了分别式重组的新形式。如4月,从事生物医药的康恩贝(600572,股吧)同时宣布收买资产通知布告和定向增发通知布告,拟以现金方法出资9.945亿元受让贵州拜特制药有限公司51%股权。同时,拟发行不超越1.75亿股,召募资金不超越21亿元,用于弥补营运资金。而本次并购的生意对方拜特制药总经理朱麟,将参与认购拟非地下发行的康恩贝股分4200万股。这一生意实质是将本来发行股分收买资产离开两步完成。

  投中研究院认为,IPO的放缓、并购重组的控制抓紧,促进了并购重组的高潮和成本运作形式的创新。除分别式重组外,其他如打包收买抢手行业资产、一二级市场联动形式等层见叠出,“擦边球”并购重组频现。而因为IPO受阻、VC/PE急于参与变现对这一现象起到助推感化,同时VC/PE的创新式应用也可享用一二级市场的制度套利。

  A股市场演出多起蛮横人入侵

  往年以来,A股上市公司频现“蛮横人”敲门,乃至爆发剧烈的控制权争夺大年夜戏。金地团体(600383,股吧)、金融街(000402,股吧)、上海新梅(600732,股吧)、长园团体(600525,股吧)、新黄浦(600638,股吧)等上市公司屡次被举牌。如3月5日至5月27日,中科创四次举牌新黄浦。新黄浦现任大年夜股东上海新华闻投资有限公司也不时增持,新黄浦的大年夜股东位置数次易主。时代,中科创曾表现拟以“上市公司+PE”的方法推动上市公司提议设立并购和城市更新家当基金。

  在这诸多入侵的“蛮横人”中,既有传统的家当作本,也有如安邦保险、中科创、泽熙投资和PE机构等金融成本。投中研究院认为,“股权分散+价值洼地”是上市公司遭到外界入侵的诱因,而国企革新的配景则加重了这一过程。

  国企革新全部上市成主要趋势

  十八届三中全会以后,新一轮国企革新拉开帷幕,个中一个革新标的目标是推动国企全部上市,引入社会成本,实施混淆一切制。各中央和央企也纷纷研究出台国企革新计划,如上海市提出,要积极开展混淆一切制经济,加快企业股分制革新,完玉成部上市或中间营业资产上市。在实践操作上,4月,中信泰富颁布发表以2269 亿元从终究控股母公司中信团体收买其主要营业平台中信股分的全部股分。8月,安徽国资革新第一股江淮汽车(600418,股吧),表露了进一步细化的接收吞并江汽团体并召募配套资金预案。江汽团体全部上市正式步入收官阶段。

  全部上市的形式通俗包罗反向收买母公司、换股接收吞并、换股IPO、A+H股上市和多元化营业辨别上市。其实质是经过上市公司向一级市场倾销,完成国有资产的证券化。而全部上市,一方面可以优化公司办理结构、增加关联生意、提高国企的运营效力,另外一方面经过引入社会成本,也可完成国企的去杠杆,增加金融风险的积累。